Lire le climat économique avant de décider. Pour l'investisseur autonome francophone, que votre épargne soit de 5 000 ou de 500 000 EUR.
Lire le monde sur dix ans, pas sur dix minutes.
HOLDRS est une plateforme de recherche macro indépendante, fondée au Luxembourg en 2025. La grille de lecture qui la fonde, nos cinq lentilles d'analyse, est développée et appliquée à des portefeuilles privés depuis 2024. Depuis janvier 2026, notre portefeuille modèle est documenté publiquement.
Notre mission : rendre la recherche macro de niveau institutionnel accessible aux investisseurs long terme francophones, à un prix qu'ils peuvent se permettre, avec une méthode qu'ils peuvent comprendre. Pas de boîte noire, pas de jargon inutile, pas de promesse de gain.
Notre objectif n'est pas de battre le marché chaque année, ni de prédire le prochain mouvement. C'est de vous aider à comprendre dans quel climat économique vous investissez, à éviter les grandes erreurs aux pires moments, et à traverser les tempêtes avec moins de casse. Une grille de gestion du risque sur le long terme, pas une boule de cristal. Les données indiquent. La décision vous appartient.
Cinq lentilles, simples à comprendre, chacune fondée sur des travaux publics et citables. Aucune n'est une découverte : ce sont des cadres reconnus que nous combinons et appliquons avec discipline.
Nous classons l'économie dans l'un de quatre climats, Expansion, Surchauffe, Stagflation, Récession, en comparant sur le long terme deux choses simples : la bourse face au prix du pétrole (l'économie transforme-t-elle l'énergie avec profit), et l'or face aux obligations (la monnaie tient-elle sa valeur, ou se dégrade-t-elle). Chaque climat favorise des actifs différents. Inspiré des saisons économiques de Ray Dalio.
Quand les taux d'intérêt à long terme passent sous la croissance de l'économie, détenir des obligations rapporte peu une fois l'inflation déduite, et les actifs tangibles, l'or en tête, deviennent relativement plus intéressants. Règle issue de Maurice Allais, prix Nobel, et Knut Wicksell.
Pour chaque grande zone, États-Unis, Europe, Japon, Chine, nous croisons le prix du pétrole exprimé dans la monnaie locale et le taux directeur de sa banque centrale. Ce croisement révèle quelles économies sont sous tension. Lecture inspirée des travaux de Vaclav Smil sur l'énergie.
En période où la monnaie perd de sa valeur, les actifs réels et productifs, or, énergie, métaux, terres agricoles, immobilier locatif, protègent mieux le pouvoir d'achat que le cash et les obligations longues. Adam Fergusson, Lyn Alden, Vaclav Smil.
Chaque économie traverse un cycle de 75 à 100 ans : expansion du crédit, pic d'endettement, désendettement, nouvel ordre monétaire. Savoir où l'on se situe dans ce cycle change toute la lecture du présent. Ray Dalio, Hyman Minsky, Charles Goodhart.
Précision honnête : en version actuelle, le signal de climat repose sur le prix du pétrole, pas encore sur un panier énergétique complet. Le pétrole reste le meilleur baromètre disponible aujourd'hui, et notre méthode évolue dans le temps, de façon documentée.
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⚠️ Information éducative, pas un conseil en investissement au sens de la Directive MIF2.